2025年05月19日

ロシアの物価状況（25年4月）－前月比、前週比でインフレ圧力が軽減

経済研究部 主任研究員 高山 武士

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1．結果の概要：前年比で総合指数は10.2％、コア指数は9.2％といずれもやや低下

5月16日、ロシア連邦統計局は消費者物価指数を公表し、結果は以下の通りとなった。
 

【総合指数（25年4月）】
・前年同月比は10.23％、市場予想1（10.30％）よりやや下振れ、前月（10.34％）から低下した（図表1）
・前月比は0.40％、市場予想（0.50％）より下振れ、前月（0.65％）から減速した

【コア指数2（25年4月）】
・前年同月比は9.23％、前月（9.65％）から低下した（図表2）
・前月比は0.32％、前月（0.69％）から減速した

（図表1）ロシアの消費者物価上昇率/（図表2）ロシアのインフレ率
 
1 bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。
2 生鮮食品など季節的要因による影響を受ける品目や管理品目を除いた指数。

2．結果の詳細：前月比、前週比上昇率がかなり緩和

4月のロシアのインフレ率は前年比で10.23％となり、3月（10.34％）から低下したものの、3か月連続の2桁台での推移となった。

インフレ率を大分類別に見ると、4月の前年比伸び率は食料品が12.66％（前月：12.42％）、財（非食料品）が5.43％（前月：5.93％）、サービスが12.76％（前月：12.87％）となり、食料品は上昇したものの、非食料品の財やサービスは低下した。

前年比寄与度では食料品が4.9％ポイント程度、財（非食料品）が1.8％ポイント程度、サービスが3.5％ポイント程度と見られる（図表1）。

4月の前月比伸び率は、総合指数で0.40％、コア指数で0.32％となった。いずれも5か月連続で減速しており、ようやく総合指数・コア指数ともにコロナ禍前の標準的な上昇率に近づいてきた（2018年の前月比伸び率は平均で総合指数が約0.35％、コア指数が約0.30％、図表3）。

前月比伸び率を大分類で見ると食料品が0.83％（前月：1.27％）、財（非食料品）が0.14％（前月：0.26％）、サービスが1.01％（前月：0.81％）となった。

別途、ロシア連邦統計局が公表している週次のインフレ率（消費者物価上昇率）を見ると、最新の5月12日時点において、前週比で0.06％の上昇となった（図表4）。5月に入り物価上昇の勢いは一段と軟化している。
（図表3）ロシアのインフレ率（前月比）/（図表4）ロシアのインフレ率（前週比）
（図表5）ロシアのインフレ率と家計のインフレ期待 ロシア中央銀行が公表する家計のインフレ期待（1年先中央値、実際のインフレ率よりも高めになる傾向がある）は、4月は13.1％で、実際のインフレ率は低下したにもかかわらず、期待インフレ率は3月から上昇した。これまで過去の傾向（期待インフレ率≒前年比インフレ率＋6％、図表5）と比較すると、期待インフレ率と実際のインフレ率との乖離が拡大している状況が続いている（期待インフレ率がやや低め）。
品目別の上昇率を見ると3（図表6）、3月は前年比でバター（31.38％）、旅客サービス（22.41％）、青果物（21.22％）、魚・海鮮（20.35％）の伸び率が高い一方、卵（▲17.18％）とテレビ（▲3.79）は前年比でもマイナスとなった。また、前月比では、居住サービス（3.18％）、旅客サービス（2.98％）、の上昇率が相対的に大きい一方、卵（▲6.91％）、テレビ（▲2.55％）、海外旅行サービス（▲2.32％）は下落幅が大きかった。
（図表6）ロシアの品目別インフレ率
各品目の消費ウエイトも考慮して、全体のインフレ率への寄与を品目別に見ると（図表7・8）、前年比上昇率への寄与が大きい品目は住居・公益サービス（1.13％ポイント）、青果物（1.09％ポイント）、だった。

前月比上昇率の寄与では、青果物（約0.08％ポイント）、旅客サービス（約0.07％ポイント）のプラス寄与が相対的に高い一方、卵（▲約0.04％ポイント）はマイナス寄与が大きかった。
（図表7）ロシアの品目別インフレ率（前年比寄与度、抜粋）
（図表8）ロシアの品目別インフレ率（前月比寄与度、抜粋）
なお、現時点において統計局ウェブサイトで公表されていない品目も含む3月の上昇率寄与を見ると、前年比では概ね4月と同様の傾向が見て取れる（図表9・10）。
（図表9）ロシアの品目別インフレ率（前年比寄与度）
（図表10）ロシアの品目別インフレ率（前月比寄与度）
 
3 大分類である食料品、財（非食料品）、サービスをそれぞれ細目別に分類したもの（中分類）のうち、統計局のウェブサイトで公表しているものを記載。健康増進サービスおよび残差から算出されたその他サービスは前月比のみ。

本資料記載のデータは各種の情報源から入手・加工したものであり、その正確性と完全性を保証するものではありません。
また、本資料は情報提供が目的であり、記載の意見や予測は、いかなる契約の締結や解約を勧誘するものではありません。

(2025年05月19日「経済・金融フラッシュ」)

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経済研究部   主任研究員

高山 武士 (たかやま たけし)

研究・専門分野
欧州経済、世界経済

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03-3512-1818

経歴
  • 【職歴】
    　2006年　日本生命保険相互会社入社（資金証券部）
    　2009年　日本経済研究センターへ派遣
    　2010年　米国カンファレンスボードへ派遣
    　2011年　ニッセイ基礎研究所（アジア・新興国経済担当）
    　2014年　同、米国経済担当
    　2014年　日本生命保険相互会社（証券管理部）
    　2020年　ニッセイ基礎研究所
    　2023年より現職

    　・SBIR（Small Business Innovation Research）制度に係る内閣府スタートアップ
    　　アドバイザー（2024年4月～）

    【加入団体等】
    　・日本証券アナリスト協会　検定会員

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